이거 어때

최근 현대건설은 국내외 경제 환경의 불확실성 증가와 가계 대출 규제 강화 등으로 인해 주가 조정 압력을 받고 있습니다.
건설업은 거시 경제 변동에 민감하게 반응하는 특징을 가지고 있으며, 특히 금리 인상과 같은 금융 시장의 변화는 주택 건설 및 부동산 시장 전반에 부정적인 영향을 미 미칩니다.
2024년 10월 기준으로 현대건설 주가는 지난 1년 새 약 16.9% 하락하며 투자자들의 우려를 샀습니다.
이러한 하락세는 단순한 시장의 일시적 변동이 아닌, 건설업을 둘러싼 복합적인 악재들이 반영된 결과로 풀이됩니다.

현대건설의 주가 하락에 결정적인 영향을 미친 요인 중 하나는 바로 건설 원가 상승입니다.
국제적인 원자재 대란과 러시아-우크라이나 전쟁 등으로 인해 철근, 콘크리트 등 주요 건설 자재 가격이 급등했으며, 고환율 기조는 수입 자재 비용을 더욱 증가시켰습니다.
2024년 12월 기준, 환율 급등으로 인해 공사비 인상 우려가 커지면서 건설사들의 경영에 큰 부담을 주고 있습니다.
여기에 인건비 상승까지 겹치면서 공사비 지수는 2020년 대비 30% 이상 상승하는 등 전반적인 공사비가 지속적으로 오르고 있습니다.
이러한 원가 부담은 건설 프로젝트의 수익성을 크게 저해하며, 이미 계약된 프로젝트의 경우 예상치 못한 손실로 이어지는 악순환을 초래하고 있습니다.

국내 부동산 시장의 침체 또한 현대건설의 실적에 상당한 영향을 미치고 있습니다.
지속되는 고금리와 주택 구매력 감소는 주택 착공 감소로 이어져 건설 투자 심리를 위축시키고 있습니다.
특히 미분양 아파트 증가 문제는 건설사들의 자금 회수를 불투명하게 만들고 있으며, 이는 건설사 부실과 금융권 리스크로 전이될 수 있는 심각한 상황입니다.
2025년 건설 경기 전망에서도 주택 투자는 2년 연속 마이너스 성장이 예상될 만큼 어려운 국면이 지속될 것으로 보입니다.
부동산 프로젝트 파이낸싱(PF) 부실 우려 또한 여전히 해소되지 않은 중요한 위험 요소로 작용하며 건설업계 전반의 불안감을 증폭시키고 있습니다.

현대건설은 2024년 연결 기준 1조 2209억 원의 영업손실을 기록하며 23년 만에 적자 전환하는 '어닝 쇼크'를 기록했습니다.
이는 주로 연결 자회사인 현대엔지니어링이 수행한 인도네시아 발릭파판 정유공장 프로젝트와 사우디 자푸라 가스 플랜트 사업 등 해외 대규모 프로젝트에서 발생한 1조 원대의 손실이 반영된 결과입니다.
코로나19 팬데믹과 러시아-우크라이나 전쟁으로 인한 원자재 가격 급등, 공사 기간 지연, 설계 변경 등이 복합적으로 작용하여 예상치 못한 대규모 손실이 발생했습니다.
이에 따라 현대건설은 해외 프로젝트 건전성 확보와 수익성 강화를 위해 선제적인 협상 및 리스크 관리에 집중하며 체질 개선에 나서고 있습니다.

건설업은 부동산 시장의 양극화, 공공 수주 감소, 건설 현장의 인력난 심화 등 여러 구조적 문제에 직면해 있습니다.
정부의 건전 재정 기조와 SOC 예산 감소는 공공 수주 물량 감소로 이어지고 있으며, 숙련 인력의 고령화와 젊은 층의 현장 기피 현상은 인건비 상승과 공정 차질을 유발하고 있습니다.
또한, 중대재해처벌법과 같은 건설업 관련 규제 강화는 중소 건설사뿐만 아니라 대형 건설사에게도 사업 부담을 가중시키는 요인으로 작용하고 있습니다.
이러한 복합적인 요인들은 건설 산업 전반의 투자 심리를 위축시키고 있으며, 단기간 내 회복을 어렵게 만드는 배경이 되고 있습니다.

현대건설은 이러한 어려운 시장 환경 속에서도 장기적인 성장 동력 확보를 위한 노력을 기울이고 있습니다.
특히 원자력 발전소 사업을 중심으로 한 에너지 기업으로의 전환을 모색하며 새로운 활로를 찾고 있습니다.
소형모듈원전(SMR) 기술 개발 및 미국 원전 기업과의 협력, 해외 대형 원전 시장 공략 등의 전략을 통해 건설업의 전통적인 사업 영역을 넘어선 미래 먹거리 발굴에 집중하고 있습니다.
비록 단기적인 실적 부진으로 주가가 하락했지만, 이러한 사업 다각화와 혁신적인 전략은 장기적인 관점에서 현대건설의 기업 가치를 재평가받을 수 있는 중요한 기회가 될 수 있습니다.