이거 어때

KT&G의 사업 구조는 크게 담배 사업(궐련 및 NGP), 건강기능식품(KGC인삼공사), 부동산 사업으로 구성됩니다.
이 중 담배 사업이 전체 매출의 약 68.4%를 차지하며 핵심적인 역할을 하고 있습니다.
국내 궐련 시장에서는 경쟁 심화 속에서도 냄새 저감 및 초슬림 제품의 인기에 힘입어 시장 점유율을 확대하고 있으며, 2025년 1분기 62.1%, 3분기에는 전 분기 대비 0.7%p 증가하는 등 견고한 모습을 보였습니다.
해외 궐련 사업은 KT&G의 강력한 성장 동력으로 자리 잡았습니다.
아시아태평양, 중남미, 중앙아시아 등 신규 시장 진입 및 유통 커버리지 확대를 통해 판매량과 매출액 모두 두 자릿수 성장률을 기록하며 5분기 연속 '트리플 성장'을 달성했습니다.
튀르키예, 우즈베키스탄, 인도네시아 등 해외 생산 거점 및 법인 확대를 통해 현지 완결형 밸류체인을 구축하며 글로벌 시장에서의 입지를 강화하고 있습니다.
특히, 2025년 상반기 해외 궐련 매출은 국내 매출을 초과하는 추세가 지속되었으며, 연간 해외 매출 비중은 50%에 육박할 것으로 예상됩니다.
궐련형 전자담배(NGP) 부문에서는 국내 '릴 에이블'의 판매 호조로 상반기 시장 점유율 45.8%를 기록했으며, 베트남 전자담배 법안 통과 이후 상반기까지 이어졌던 디바이스 공급망 문제가 3분기부터 해소되면서 해외 NGP 매출액이 큰 폭으로 증가할 것으로 전망됩니다.
건강기능식품 사업은 국내 마케팅 확대 영향으로 2025년 1분기 영업이익이 다소 역성장했으나, 2분기에는 흑자 전환에 성공하며 비용 효율화 전략의 효과를 보였습니다.
부동산 사업은 안양, 미아 등 중소형 사업의 공정률 상승으로 1분기 영업이익이 전년 대비 4배 성장하며 실적에 기여했습니다.
KT&G는 이 외에도 니코틴 파우치 사업 진출을 통해 포트폴리오 다각화 및 새로운 성장 동력을 확보하려는 노력을 하고 있습니다.

KT&G는 2025년 3분기 연결 매출액을 1조 8,007억 원, 영업이익은 4,570억 원으로 전망하며 시장 기대치를 뛰어넘는 호실적을 기록할 것으로 예상됩니다.
이는 국내외 궐련 사업의 견조한 성장과 해외 NGP 사업의 공급망 문제 해결에 따른 출고 정상화가 주요 원인입니다.
회사는 2025년 연간 영업이익 두 자릿수 성장을 목표로 하고 있으며, 2027년까지 중장기적으로 매출 10조 2천억 원을 달성하고 이 중 글로벌 사업 비중을 50% 이상, 비궐련 사업 비중을 60% 이상으로 확대하겠다는 비전을 제시했습니다.
이러한 목표 달성을 위해 KT&G는 해외 궐련, 궐련형 전자담배, 건강기능식품 등 3대 핵심 사업에 대한 투자를 지속하고 있으며, 비핵심 자산 매각을 통한 자산 효율화에도 속도를 내고 있습니다.
영업현금흐름 개선과 2024년을 정점으로 하락 구간에 진입한 설비투자(CAPEX)로 인해 잉여현금흐름(FCF)이 증가하면서 전반적인 수익성이 더욱 강화될 것으로 분석됩니다.
또한, 정부의 담배세 인상 정책이 매출총이익 방어에 긍정적인 영향을 미칠 가능성도 존재합니다.
이러한 전략적 노력들을 통해 KT&G는 안정적인 실적 확보와 지속적인 수익성 개선을 기대하고 있습니다.

KT&G는 국내 투자 시장에서 대표적인 '배당 귀족주'로 평가받을 만큼 강력하고 주주 친화적인 환원 정책을 지속적으로 펼치고 있습니다.
2024년부터 2027년까지 4년간 총 3조 7천억 원 규모의 주주환원 프로그램을 발표했으며, 이는 약 2조 4천억 원의 현금 배당과 1조 3천억 원 규모의 자사주 매입 및 소각으로 구성됩니다.
특히 2025년 주당 배당금을 최소 6,000원으로 상향할 계획을 밝혔으며, 이는 전년 대비 600원 이상 증가한 수준으로 의미 있는 배당금 상승 폭입니다.
또한, 중간 배당 제도를 도입하여 주주들에게 보다 안정적이고 예측 가능한 배당 수익을 제공하고 있습니다.
자사주 매입 및 소각 또한 적극적으로 이루어지고 있습니다.
2025년 1분기에 발행주식 총수의 2.5%에 해당하는 3,600억 원 규모의 자사주 소각을 완료했으며, 2,600억 원 규모의 추가 자사주 매입 및 소각 계획을 공시하고 하반기 중 추가 자사주 소각도 예고했습니다.
중기적으로 배당성향 50% 이상을 유지하고, 주가 저평가 국면에서는 연중 추가 자사주 매입(소각)을 검토하는 등 주주가치 제고에 최우선을 두겠다는 방침입니다.
이러한 적극적인 주주환원 정책은 투자자들에게 높은 배당 수익률과 함께 주가 상승 모멘텀을 제공하며 KT&G의 투자 매력을 더욱 높이고 있습니다.

KT&G의 주가는 2025년 52주 최고가 144,000원, 최저가 87,100원을 기록하며 다소 넓은 변동성을 보였으나, 전반적으로는 상승 추세를 유지하고 있습니다.
2025년 10월 13일 기준 주가는 134,000원 수준으로, 시장에서는 해외 사업의 호조와 강화된 주주환원 정책에 힘입어 긍정적인 전망을 내놓고 있습니다.
KB증권과 한화투자증권 등 주요 증권사들은 KT&G에 대해 '매수' 투자의견과 함께 15만 원에서 18만 원의 목표주가를 제시하고 있습니다.
과거 가격변동선차트를 보면, 시장의 기대와 우려가 혼재하며 주가에 등락을 가져왔으나, 현재의 해외 성장 동력과 주주환원 의지는 향후 주가 흐름에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.
그러나 KT&G가 직면할 수 있는 리스크 요인 또한 존재합니다.
국내외 담배 산업에 대한 규제 강화 가능성은 항상 내재되어 있으며, 특히 국민건강보험공단의 담배 손해배상 소송이나 대한노인회의 소송 지지와 같은 법적 리스크는 단기적으로 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
궐련형 전자담배 시장에서의 필립모리스 등 경쟁사와의 치열한 점유율 경쟁 또한 지속될 것으로 보입니다.
그럼에도 불구하고 KT&G는 적극적인 해외 시장 확대를 통해 이러한 국내 리스크를 상쇄하고 중장기적인 성장 기반을 다지고 있습니다.
또한, 회사는 강력한 ESG(환경·사회·지배구조) 경영을 통해 기업의 지속 가능성을 높이고 있습니다.
MSCI ESG 평가에서 4년 연속 'AA' 등급을 획득하고 한국ESG기준원의 거버넌스 부문에서 A+ 등급을 받는 등 국내외적으로 ESG 선도 기업으로 인정받고 있습니다.
이러한 ESG 노력은 장기적인 관점에서 기업 가치와 투자 신뢰도를 높이는 긍정적인 요소로 작용하며 잠재적 리스크를 관리하는 데 기여하고 있습니다.