이거 어때

텐센트는 2024년과 2025년 상반기에 걸쳐 시장의 예상을 뛰어넘는 견조한 실적을 기록하며 강력한 사업 회복력을 입증했습니다.
특히 2025년 2분기 매출은 전년 동기 대비 15% 증가한 약 1,845억 위안(한화 약 35조 6천억 원)을 달성하며 3분기 연속 두 자릿수 성장률을 유지했습니다.
비국제회계기준(Non-IFRS) 순이익 또한 약 631억 위안(한화 약 12조 2천억 원)으로 시장 컨센서스를 상회하는 성과를 보였습니다.
이러한 성과는 주로 게임 사업의 견고한 성장과 AI 기반 광고 매출의 급증에 힘입은 바 큽니다.
게임 부문은 2025년 2분기에 22%의 높은 성장률을 기록했으며, 특히 해외 게임 매출이 전체 게임 수익의 30% 이상을 차지하며 글로벌 시장에서의 지배력을 강화하고 있습니다.
AI를 활용한 광고 파운데이션 모델 업그레이드를 통해 광고 매출이 전 분기 대비 20% 성장하는 등 인공지능이 텐센트 핵심 사업의 효율성과 수익성을 크게 높이고 있음을 보여줍니다.
핀테크 및 비즈니스 서비스 부문 역시 10% 증가하며 전반적인 사업 포트폴리오의 균형 잡힌 성장을 이끌고 있습니다.

텐센트는 인공지능 기술에 막대한 투자를 단행하며 미래 성장의 핵심 동력으로 삼고 있습니다.
텐센트의 대규모 AI 모델인 '훈위엔(混元)'은 이미 400개 이상의 기업에서 내부 테스트를 거쳤으며, 텐센트 미팅 및 텐센트 문서와 같은 주요 서비스에 AI 비서 기능으로 성공적으로 통합되었습니다.
특히 2024년 글로벌 게임 개발자 콘퍼런스(GDC)에서 공개된 생성형 게임 AI 엔진 '지넥스(GiiNEX)'는 게임 개발의 새로운 지평을 열 것으로 기대를 모으고 있습니다.
위챗 플랫폼에 '딥시크(DeepSeek)'의 AI 모델을 통합한 사례는 투자자들의 신뢰를 크게 높였으며, 이는 중국 내 AI 채택 증가 추세와 맞물려 텐센트의 주가 상승을 견인하는 중요한 요인이 되고 있습니다.
클라우드 부문에서도 GPU 임대 및 API 토큰 판매 서비스 등 AI 관련 서비스가 매출에서 차지하는 비중이 점차 확대되고 있어, AI가 텐센트의 모든 핵심 사업에 걸쳐 혁신과 수익 창출을 가속화하고 있음을 명확히 보여줍니다.
이러한 AI 기술력은 텐센트의 장기적인 경쟁 우위를 확보하는 데 결정적인 역할을 할 것입니다.

텐센트의 대표적인 소셜 플랫폼인 위챗(WeChat)은 월간 활성 사용자 수(MAU) 13억 4천 3백만 명을 기록하며 여전히 중국 내에서 압도적인 시장 지배력을 유지하고 있습니다.
위챗의 비디오 어카운트, 미니 프로그램, 위챗 서치 등 신규 광고 서비스는 50% 이상 급증하는 매출 성장세를 보이며 광고 부문의 핵심 동력으로 확고히 자리 잡았습니다.
게임 사업에서는 '왕자영요'의 글로벌판인 '아너 오브 킹즈'와 같은 인기작의 성공적인 글로벌 출시를 통해 해외 매출 비중을 지속적으로 늘리고 있으며, 국내외 유망 게임 개발사들에 대한 전략적 투자를 통해 IP 및 개발 역량을 확보하며 글로벌 게임 시장에서의 리더십을 더욱 공고히 하고 있습니다.
예를 들어, 텐센트는 한국의 넷마블 2대 주주로 올라서는 등 한국 게임 기업에 대한 투자를 활발히 진행하고 있습니다.
이러한 광범위한 사용자 기반과 성공적인 글로벌 게임 전략은 텐센트의 지속적인 성장을 위한 강력한 기반이 됩니다.

텐센트는 게임 및 광고 외에도 핀테크와 기업 서비스 부문에서 꾸준한 성장을 이루고 있습니다.
위챗페이를 필두로 한 핀테크 사업은 물론, 텐센트 클라우드를 중심으로 한 클라우드 컴퓨팅, 사이버 보안 등의 기업 서비스가 매출 성장에 지속적으로 기여하고 있습니다.
특히 기업 서비스 부문에서는 AI 관련 수익이 핵심 성장 동력으로 부상하고 있으며, AI를 활용한 본업 효율성 개선은 물론 새로운 서비스 창출에도 기여하고 있습니다.
또한, 텐센트는 지난 10년간 1,175개 이상의 기업에 투자하고 누적 1,512건의 투자를 단행하는 등 막대한 투자 포트폴리오를 보유하고 있습니다.
이러한 투자는 주로 엔터테인먼트, 게임, 기업 서비스, 인공지능 분야에 집중되어 있으며, 이는 텐센트가 단순히 자사 사업뿐만 아니라 유망한 외부 기술 및 플랫폼을 흡수하고 협력하여 새로운 성장 기회를 끊임없이 모색하는 전략적 접근 방식임을 보여줍니다.
이러한 다각화된 사업 구조와 투자 전략은 텐센트의 장기적인 안정성과 성장 잠재력을 높이는 요인입니다.

텐센트의 주가는 2024년에 40% 이상 상승하는 등 긍정적인 흐름을 보였으며, 이는 중국 기술 기업 전반의 반등과 중국 정부의 규제 완화 움직임에 힘입은 바 큽니다.
다수의 애널리스트들은 텐센트에 대해 긍정적인 투자 의견을 제시하고 있으며, 평균 목표주가는 약 701.84 홍콩 달러로 현재 주가 대비 잠재적인 상승 여력을 보유하고 있다고 평가합니다.
특히 2025년 2분기 실적 발표 이후, AI를 통한 사업 효율화와 핵심 사업의 안정적인 회복세가 확인되면서 텐센트의 밸류에이션 매력이 부각되고 있습니다.
모닝스타는 2025년 핵심 주가수익비율(P/E) 19배를 기준으로 710 홍콩 달러의 공정 가치를 유지하며 27%의 상승 여력을 제시하고 있지만, AI 투자에 대한 수익 실현은 1~2년의 시간이 소요될 수 있다는 점을 언급했습니다.
단기적인 주가 변동성은 존재할 수 있으나, 장기적인 관점에서 텐센트의 견고한 사업 구조와 미래 성장 동력은 투자자들에게 여전히 매력적인 요소로 작용하고 있습니다.
규제 리스크 완화와 AI 시대를 선도하는 기술력이 더해져 텐센트의 가치 재평가가 기대됩니다.