이거 어때

대한전선은 1941년 설립된 국내 최초의 전선 제조업체로, 초고압(EHV/HV) 케이블, 산업용 전선, 통신 케이블, 소재 사업을 영위하고 있습니다.
특히 초고압직류송전(HVDC) 케이블 분야에서는 현존하는 최고 등급 전압인 525kV 전압형 HVDC 육상케이블과 500kV 전류형 HVDC 육상케이블의 국제 공인인증을 획득하며 전 세계 소수 업체만이 보유한 기술력을 자랑합니다.
이러한 기술력을 바탕으로 미국, 유럽, 중동 등 해외 시장에서 사업을 확장하고 있으며, 카타르에서는 수십 년간 초고압 전력망 프로젝트를 성공적으로 수행하며 핵심 파트너사로 자리매김했습니다.
단순 제품 공급을 넘어 설계, 시공, 감리까지 아우르는 턴키 솔루션 제공 능력은 대한전선만의 강력한 경쟁력으로 평가됩니다.

전 세계적으로 해상풍력 발전과 AI 및 클라우드 데이터센터의 급속한 성장은 해저케이블 수요를 전례 없는 수준으로 끌어올리고 있습니다.
대한전선은 이러한 흐름에 발맞춰 해저케이블 사업을 핵심 성장 동력으로 삼고 있습니다.
2025년 상반기 해저1공장 2단계 외부망 설비 준공이 예정되어 있으며, 해저케이블 시공 전문 법인인 오션씨엔아이 인수를 통해 해저케이블 생산부터 운송, 시공, 유지보수까지 전체 밸류체인을 아우르는 역량을 확보했습니다.
이는 국내외 대형 해상풍력 프로젝트 수주 경쟁력을 강화하는 중요한 요소로 작용하며, 영광-낙월 해상풍력 프로젝트와 같은 대규모 사업에서 해저케이블 출하가 임박한 상황입니다.
해저케이블 사업의 본격화는 대한전선의 중장기적인 외형 성장과 수익성 개선에 크게 기여할 것으로 기대됩니다.

2021년 호반그룹에 편입된 이후 대한전선은 고강도 체질 개선과 함께 재무 구조를 크게 개선했습니다.
적극적인 설비 투자와 신규 수주 확대 전략을 통해 성장을 가속화하며, 2025년 8월 말 기준 수주 잔고는 3조 2,500억 원을 돌파하며 역대 최고치를 경신했습니다.
이는 호반그룹 인수 직전인 2020년 말 대비 약 3.5배 성장한 규모입니다.
특히 수익성이 높은 초고압 케이블 수주 비중이 50~60%에 달하며 수익성 개선에 긍정적인 영향을 미치고 있습니다.
또한, 최근 회사채 수요 예측에서 목표액의 두 배에 달하는 1,550억 원의 자금을 성공적으로 조달하며 시장의 긍정적인 평가를 입증했습니다.
조달된 자금은 차입금 상환 및 운영 자금으로 활용되어 재무 건전성 강화에 기여할 예정입니다.

대한전선은 해외 생산 거점 확대를 통해 글로벌 시장에서의 입지를 더욱 공고히 하려는 전략을 추진 중입니다.
특히 미국 시장 공략을 위해 500억~600억 원을 투입하여 현지 케이블 공장 또는 업체 인수를 검토하고 있으며, 사우디아라비아와 유럽에서도 현지 파트너 기업과의 합작 또는 M&A를 적극적으로 모색하고 있습니다.
이러한 현지화 전략은 물류 효율성을 높이고, 각 지역의 특화된 수요에 신속하게 대응하여 시장 점유율을 확대하는 데 중요한 역할을 할 것입니다.
미국이 중국의 해저케이블 사업 참여를 차단하는 규제를 채택함에 따라, 국내 전선 업계, 특히 대한전선은 반사 이익을 기대할 수 있는 유리한 환경에 놓여 있습니다.
이는 글로벌 전력망 재편 속에서 대한전선의 위상을 더욱 높일 기회로 작용할 수 있습니다.

대한전선은 2025년 연결 기준 매출액 3조 6,106억 원, 영업이익 1,154억 원을 기록할 것으로 전망되며, 이는 2024년 대비 매출 9.7%, 영업이익 0.1% 증가한 수치입니다.
2025년 1분기에는 매출 7,885억 원, 영업이익 288억 원을 달성하며 전년 동기 대비 매출은 12% 증가했지만, 영업이익률은 45% 증가한 모습을 보였습니다.
그러나 2025년 상반기 연결 기준 영업이익은 15.9% 감소, 당기순이익은 91.5% 감소를 기록하는 등 수익성 측면에서는 다소 제한적인 모습도 나타났습니다.
이는 전력 케이블 시장 내 업체 간 가격 경쟁 심화와 해저케이블 상용화 과정에서 발생한 일시적 비용 등이 복합적으로 작용한 결과로 분석됩니다.
또한 한진그룹 및 LS그룹과의 법적 분쟁은 투자자들에게 불안감을 야기하는 요인으로 작용할 수 있습니다.
원자재 가격 변동, 특히 구리 가격의 등락 또한 수익성에 직접적인 영향을 미칠 수 있는 잠재적 리스크입니다.

글로벌 전선 및 케이블 시장은 전력 수요 증가, 도시화 및 산업화 가속화, 신재생에너지 전환 정책 등에 힘입어 2037년까지 지속적인 성장이 예상됩니다.
특히 해상풍력 발전과 AI, 클라우드 데이터센터의 확산은 해저케이블 및 고용량 전력 케이블에 대한 수요를 폭발적으로 증가시키고 있습니다.
각국 정부의 친환경 에너지 전환 정책과 스마트 그리드 구축 노력은 전선 산업에 구조적인 수혜를 제공하고 있으며, 노후화된 전력 인프라 교체 및 현대화 작업 또한 대한전선에게는 큰 기회입니다.
국내 전력 수요는 2038년까지 연평균 1.8% 증가할 것으로 예상되며, 이러한 전방 산업의 긍정적인 전망은 대한전선의 장기적인 성장을 뒷받침하는 핵심 요인입니다.

대한전선의 주가는 단기적으로 외국인과 기관의 매도세로 인한 변동성을 보였으나, 전반적인 전선 업계의 호황과 미래 성장 잠재력에 힘입어 지지받는 모습을 보이고 있습니다.
IBK투자증권은 대한전선의 목표주가를 22,000원으로 제시하며 '매수' 의견을 표명했습니다.
전문가들은 전선 업계의 호황과 정치적 재생에너지 정책에 대한 긍정적인 전망을 근거로 장기적인 투자 기회를 언급하고 있습니다.
고수익 해저케이블 매출의 본격화와 HVDC 시장 진입은 멀티플 괴리 축소에 기여할 것으로 기대됩니다.
다만, 단기적인 주가 하락세와 더불어 법적 분쟁, 원자재 가격 변동성 등은 투자 시 충분히 고려해야 할 요소입니다.
중장기적인 관점에서 글로벌 전력 인프라 확장과 신사업 성과를 주시하며 접근하는 전략이 유효해 보입니다.