이거 어때

영원무역의 최근 실적은 글로벌 소비 둔화와 바이어들의 높은 재고 수준으로 인해 일부 조정 국면을 겪고 있습니다.
2023년 연결 기준 매출액은 약 3조 6,043억 원, 영업이익은 약 6,371억 원을 기록했습니다.
2024년 매출액은 3조 5,178억 원, 영업이익은 3,155억 원으로 예상되며, 이는 전년 대비 소폭 감소한 수치입니다.
특히, 자전거 사업부인 SCOTT의 실적이 유럽 소비 둔화로 인해 영향을 받았지만, 의류 OEM 부문은 여전히 높은 수익성을 유지하고 있습니다.
2025년에는 매출액 3조 6,560억 원, 영업이익 5,743억 원으로 점진적인 회복세를 보일 것으로 전망됩니다.
낮은 부채비율과 높은 유동자산 확보는 기업의 안정적인 재무 상태를 나타내며, 어려운 시장 상황에서도 견조한 재무 기반을 유지하고 있습니다.

영원무역은 아웃도어 및 스포츠 의류, 신발, 백팩 등을 글로벌 유명 브랜드에 OEM/ODM 방식으로 공급하며 독보적인 경쟁력을 확보하고 있습니다.
룰루레몬, 노스페이스, 파타고니아 등 고부가가치 아웃도어 브랜드를 주요 고객으로 두어 안정적인 오더를 확보하고 있으며, 고마진 우븐 의류 생산에 강점을 보입니다.
OEM 부문의 높은 영업이익률은 경쟁사 대비 차별화된 기술력과 효율적인 생산 시스템을 방증합니다.
또한, 방글라데시, 베트남, 엘살바도르, 에티오피아 등 다변화된 해외 생산 기지를 통해 인건비 효율성을 확보하고 GSP 관세 면제 혜택을 활용하는 등 가격 경쟁력을 갖추고 있습니다.
수직 계열화를 통한 원자재 자체 생산 능력은 생산 리드타임 단축과 원가 절감에 기여합니다.

프리미엄 자전거 브랜드 SCOTT은 팬데믹 기간 동안 고가 자전거 수요 확대로 높은 성장을 기록했으나, 최근 유럽 소비 둔화와 높은 기저 효과로 인해 실적에 부담을 주고 있습니다.
하지만 장기적으로 자전거가 친환경 이동 수단 및 레저 활동으로 자리매김하면서 SCOTT의 성장 잠재력은 여전히 유효합니다.
또한, 영원무역홀딩스의 자회사인 영원아웃도어(노스페이스 국내 사업)는 국내 아웃도어 시장에서 독보적인 위치를 차지하며 견조한 실적을 기록하고 있습니다.
특히 숏패딩 '눕시'와 같은 스테디셀러의 인기는 내수 소비 부진 속에서도 높은 정상가 판매 비중을 유지하며 수익성에 기여하고 있습니다.
이는 지주사의 전체 가치에 긍정적인 영향을 미치며, 영원무역의 투자 매력을 높이는 요소입니다.

영원무역은 글로벌 경기 둔화와 바이어들의 재고 소진 지연이라는 단기적인 리스크에 직면해 있습니다.
특히 주요 고객사의 높은 재고 레벨은 신규 오더 증가를 제한할 수 있습니다.
또한, 원자재 가격 변동 및 환율 변동성, 해외 생산기지의 인프라 문제와 최저임금 인상 등은 원가 상승 압력으로 작용할 수 있습니다.
그럼에도 불구하고, 2024년 하반기부터 미국 의류 시장의 재고 소진과 함께 오더 반등이 기대되며, 다변화된 고객 포트폴리오와 고부가가치 제품 생산 능력은 이러한 외부 충격에 대한 방어력을 제공합니다.
기업의 강력한 OEM 경쟁력과 더불어 지속적인 R&D 투자, 그리고 ESG 경영 강화 노력은 장기적인 성장 기반을 마련하고 있습니다.

영원무역의 PER, PBR 등 주요 투자 지표는 과거 대비 낮은 수준에 머물러 있어, 현재 주가가 기업의 내재 가치에 비해 저평가되어 있다는 분석이 많습니다.
2024년 기준 PER은 약 6.61배, PBR은 약 0.74배 수준으로 업종 평균 대비 매력적인 밸류에이션을 보입니다.
안정적인 현금흐름과 높은 자기자본이익률(ROE) 또한 투자 매력을 더합니다.
2024년 예상 EPS는 9,637원, BPS는 86,238원으로 추정됩니다.
만성적인 저평가 구간에 있지만, 2024년 오더 가시성이 확보되는 시점에는 주가 반등의 기회가 있을 것으로 예상됩니다.
배당수익률도 약 2.2% 수준으로 꾸준한 주주환원 정책을 이어가고 있습니다.