이거 어때

제너럴일렉트릭은 1892년에 설립된 이래 미국의 산업 발전을 이끌어온 상징적인 기업이었습니다.
그러나 2000년대 이후 복잡한 사업 구조와 과도한 사업 확장으로 인해 '복합기업 할인(conglomerate discount)'이라는 비효율성을 겪으며 주식 시장에서 저평가되는 경향이 있었습니다.
이러한 문제를 해결하고 각 사업 부문의 본질적인 가치를 극대화하기 위해 GE는 대대적인 기업 분할을 단행했습니다.
2023년 1월 GE 헬스케어(GE HealthCare, 티커: GEHC)를 시작으로, 2024년 4월 2일에는 에너지 부문이 GE 베르노바(GE Vernova, 티커: GEV)로 분사되었습니다.
기존 GE는 항공 산업에 집중하는 GE 에어로스페이스(GE Aerospace, 티커: GE)로 재편되었습니다.
이로써 GE는 각 사업 부문이 독립적인 경영 전략을 수립하고 시장 변화에 더욱 민첩하게 대응할 수 있는 기반을 마련했습니다.
이러한 분할은 각 사업의 전문성을 강화하고 투자자들에게 더 명확한 투자 기회를 제공하려는 전략적 결정으로 평가됩니다.

GE 에어로스페이스는 세계 최고의 항공기 엔진 및 관련 서비스를 제공하는 기업으로, 상업용 및 방위용 항공기 엔진 시장에서 독보적인 지위를 차지하고 있습니다.
2024년 4월 독립 회사로 출범한 이후, GE 에어로스페이스의 주가는 강력한 실적과 항공 여행 수요 회복에 힘입어 50% 가까이 상승하는 등 긍정적인 흐름을 보였습니다.
2025년 1분기에는 주당순이익(EPS)이 월스트리트 예상치를 상회하는 1.49달러를 기록했으며, 매출은 전년 대비 11% 증가한 99억 4천만 달러를 달성했습니다.
경영진은 2025년 전체 조정 EPS 가이던스를 5.10달러에서 5.45달러로 재확인하며 견고한 성장세를 예고했습니다.
특히 LEAP 엔진 생산 확대와 장기 서비스 계약에서 발생하는 안정적인 현금 흐름은 GE 에어로스페이스의 주요 강점입니다.
군용 항공기 엔진 수요 증가와 CFM RISE와 같은 차세대 엔진 프로그램 개발은 장기적인 성장 동력으로 작용할 것입니다.
그러나 일부 분석가들은 현재 주가가 PER 41.6배로 동종 업계 평균(26.8배)보다 높은 수준에 거래되고 있어 단기적인 주가 상승 여력은 제한적일 수 있다고 평가합니다.

GE 베르노바는 전력, 풍력, 전력화(Electrification) 등 에너지 전환 분야에 특화된 글로벌 리더입니다.
2024년 4월 2일 GE로부터 분사된 이후, GE 베르노바는 탄탄한 실적과 에너지 시장의 긍정적인 전망에 힘입어 주가가 놀라운 상승세를 보였습니다.
분할 직후 주당 142.85달러로 시작하여 160달러 이상으로 거래되었으며, 일부 시점에서는 161.9%의 급등을 기록하기도 했습니다.
2025년 매출은 약 360억 달러, EBITDA 마진은 약 7.5%, 잉여 현금 흐름은 약 15억 달러를 목표로 하고 있습니다.
GE 베르노바는 순부채가 없는 상태로 36억 달러의 현금을 보유하고 있으며, 30억 달러 규모의 리볼빙 신용 시설을 확보하여 재무 건전성도 양호합니다.
전력, 풍력, 전력화 부문에서 견고한 주문량을 기록하며 강력한 수요를 입증하고 있으며, 특히 그리드 솔루션 부문이 매출 성장을 주도하고 있습니다.
전 세계적인 탄소 중립 및 재생에너지 전환 흐름 속에서 GE 베르노바는 핵심적인 역할을 수행하며 지속적인 성장이 기대됩니다.
다만, 2025년 예상 EBITDA의 15.9배, 잉여현금흐름의 30배 수준에서 거래되어 동종 업계 내에서는 비교적 높은 밸류에이션을 보인다는 의견도 있습니다.

GE 헬스케어는 2023년 1월 GE에서 가장 먼저 분사된 기업으로, 의료 영상, 디지털 헬스케어, 환자 모니터링, 진단 및 약물 발견 기술 등 광범위한 의료 기술 분야를 선도하고 있습니다.
분사 이후 GE 헬스케어는 견조한 실적을 바탕으로 주가가 약 53% 상승하며 안정적인 성장세를 보여주었습니다.
2023년 연간 매출은 8% 성장했고, 주당순이익은 3.04달러를 기록했습니다.
특히 재발성 매출이 전체 매출의 45%를 차지하며 안정적인 수익 구조를 구축했습니다.
191억 달러의 기록적인 수주잔고는 향후 성장에 대한 긍정적인 전망을 제시합니다.
GE 헬스케어는 인공지능(AI) 기반 의료 기기 개발 및 혁신에 적극적으로 투자하고 있으며, 2023년 한 해 동안 40개 이상의 신기술을 출시하는 등 기술 혁신을 통해 시장 경쟁력을 강화하고 있습니다.
고령화 사회와 의료 서비스 수요 증가라는 거시적 트렌드 속에서 GE 헬스케어는 꾸준한 성장 잠재력을 가지고 있습니다.

GE의 기업 분할은 각 사업 부문이 고유의 성장 전략에 집중할 수 있도록 함으로써 전반적인 기업 가치 상승에 기여했습니다.
GE 에어로스페이스는 강력한 시장 지배력과 장기 서비스 계약을 통한 높은 현금 흐름 가시성을 바탕으로 안정적인 성장이 예상됩니다.
항공 여행 수요의 견고한 회복과 국방 부문의 지속적인 투자는 GE 에어로스페이스의 매출과 이익을 견인할 주요 요인입니다.
그러나 높은 밸류에이션은 투자자들이 주의해야 할 부분입니다.
GE 베르노바는 글로벌 에너지 전환이라는 거대한 메가트렌드에 직접적으로 연계되어 있어 장기적인 성장 잠재력이 매우 높습니다.
재생에너지 및 전력화 시장의 폭발적인 수요는 GE 베르노바의 성장을 가속화할 것이지만, 경쟁 심화와 정책 변화에 따른 변동성 또한 존재합니다.
GE 헬스케어는 혁신적인 기술력과 안정적인 의료 시장을 기반으로 꾸준한 성장을 이어갈 것으로 보입니다.
각 독립 기업들은 분할 이후 S&P 500 지수 상승률을 상회하는 등 긍정적인 주가 흐름을 보여왔습니다.
이러한 흐름은 기업 분할을 통한 가치 창출 전략이 성공적으로 작동하고 있음을 시사합니다.

제너럴일렉트릭의 분할된 기업들에 대한 투자는 각 기업의 고유한 성장 기회를 제공하지만, 동시에 몇 가지 고려해야 할 리스크도 존재합니다.
GE 에어로스페이스의 경우, 글로벌 항공 산업의 경기 변동성, 보잉 및 에어버스 등 주요 고객사의 생산 지연, 그리고 공급망 문제는 잠재적인 위협 요소입니다.
또한 높은 P/E 비율은 향후 성장률이 시장 기대를 충족하지 못할 경우 주가 조정으로 이어질 수 있습니다.
GE 베르노바는 에너지 전환 시장의 성장세가 기대되지만, 재생에너지 프로젝트의 불확실성, 원자재 가격 변동, 그리고 정부 규제 변화가 실적에 영향을 미칠 수 있습니다.
경쟁사 대비 높은 밸류에이션 역시 잠재적 리스크입니다.
GE 헬스케어는 상대적으로 안정적이지만, 신기술 경쟁 심화, 규제 환경 변화, 그리고 의료 시스템의 재정적 압박이 성장세를 둔화시킬 가능성도 있습니다.
투자자들은 개별 기업의 재무 상태, 시장 동향, 그리고 거시 경제적 요인들을 종합적으로 고려하여 신중하게 접근해야 합니다.