이거 어때

사우디 아람코는 명실상부한 세계 최대의 석유 및 천연가스 기업으로, 사우디아라비아의 국영 석유회사입니다.
이 기업은 세계에서 두 번째로 큰 원유 매장량(2,700억 배럴 이상)을 보유하고 있으며, 일일 원유 생산량 또한 모든 석유 생산 기업 중 최대 규모를 자랑합니다.
2024년 기준 총 탄화수소 생산량은 일평균 1,240만 석유환산배럴에 달하며, 이는 글로벌 원유 공급의 약 10%를 차지하는 수준입니다.
이러한 압도적인 생산 능력과 더불어 낮은 원유 생산 비용은 국제 유가 변동에도 불구하고 아람코가 높은 수익성을 유지할 수 있는 기반이 됩니다.
아람코는 단순히 석유를 생산하는 것을 넘어, 사우디아라비아 경제의 근간을 이루며 국가 재정의 핵심 축 역할을 담당하고 있습니다.
석유 탐사, 생산부터 정제, 유통, 석유화학에 이르는 광범위한 다운스트림 사업을 통해 수직 통합된 가치 사슬을 구축하고 있습니다.
이러한 독점적 지위와 운영 효율성은 아람코를 글로벌 에너지 산업에서 대체 불가능한 존재로 만들고 있습니다.

사우디 아람코는 2024년 순이익 1,062억 달러를 기록하며 견조한 실적을 이어갔으나, 2023년의 1,213억 달러 대비 감소했습니다.
2025년 1분기 순이익은 260.1억 달러를 기록하여 전년 동기 대비 4.6% 감소했지만, 애널리스트 예상치를 상회하는 수치였습니다.
이는 주로 유가 하락과 운영 비용 증가에 기인합니다.
그럼에도 불구하고 아람코는 2025년 1분기 동안 총 213.6억 달러의 배당금을 지급했으며, 이 중 기본 배당금은 전년 동기 대비 4.2% 증가한 211억 달러였습니다.
아람코는 주주 친화적인 정책을 통해 높은 배당 수익률을 제공하고 있으며, 2025년 8월 현재 배당 수익률은 5.31%에 이릅니다.
배당금은 기본 배당과 성과 연동 배당으로 구성되며, 성과 연동 배당은 회사의 잉여 현금 흐름에 따라 유동적으로 결정됩니다.
2025년 전체 배당 규모는 2024년 대비 감소할 것으로 예상되지만, 기본 배당의 안정성은 여전히 투자자들에게 매력적인 요소로 작용합니다.
그러나 유가 하락이 지속될 경우, 사우디 정부의 재정 압박과 함께 아람코의 배당 정책에 변동이 생길 가능성도 존재합니다.
아람코는 2024년 말 부채 비율이 4.5%로 상승하는 등 유가 하락과 배당 지급에 따른 재무 건전성 변화에 대한 관심도 필요합니다.

사우디 아람코의 수익성은 국제 유가 동향에 직접적으로 연동됩니다.
최근 국제에너지기구(IEA)와 미국 에너지정보청(EIA)의 전망에 따르면, 2025년과 2026년 글로벌 원유 시장은 공급 과잉 상태가 심화될 가능성이 있습니다.
EIA는 브렌트유 가격이 2025년 평균 69달러/배럴, 2026년에는 52달러/배럴까지 하락할 것으로 예측했습니다.
IEA 역시 2026년에는 하루 약 400만 배럴의 기록적인 원유 공급 과잉이 발생할 수 있다고 경고하며 유가 하락 압력이 커질 수 있음을 시사했습니다.
이러한 유가 하락 전망은 아람코의 단기 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
실제로 2025년 2분기 아람코의 순이익은 유가 하락으로 인해 전년 동기 대비 22% 감소했습니다.
OPEC+의 감산 정책은 유가를 지지하는 주요 요인이지만, 일부 비OPEC+ 국가들의 생산량 증가와 글로벌 경제 성장 둔화로 인한 수요 부진은 유가 회복을 제한할 수 있습니다.
특히, 러시아에 대한 국제 제재 강화와 이에 따른 지정학적 불확실성은 유가 변동성을 더욱 높일 수 있는 요인으로 작용합니다.
아람코는 이러한 시장 상황에 대응하여 아시아 지역 원유 판매 가격을 조정하는 등 시장 환경 변화에 민감하게 반응하고 있습니다.

사우디 아람코 주식(Tadawul: 2222)은 세계 최대의 에너지 기업이라는 점에서 투자자들에게 꾸준히 관심을 받고 있습니다.
특히 높은 배당 수익률은 장기 투자자들에게 매력적인 요소로 꼽힙니다.
2024년과 2025년 1분기 실적 발표에서도 기본 배당금은 안정적으로 유지되거나 소폭 상승했습니다.
그러나 아람코 투자는 국제 유가에 대한 높은 민감성이라는 주요 리스크를 안고 있습니다.
유가 변동은 회사의 매출, 순이익, 현금 흐름에 직접적인 영향을 미치며, 이는 다시 배당 정책과 주가에 반영됩니다.
사우디 정부가 아람코 지분의 대부분을 소유하고 있어, 정부의 재정 필요에 따라 배당 정책이나 자본 배분 전략이 변경될 수 있다는 점 또한 소수 주주에게는 리스크로 작용할 수 있습니다.
2025년 1분기 재정 적자가 확대된 사우디 정부가 아람코의 배당금에 크게 의존하고 있기 때문입니다.
또한, 글로벌 에너지 전환 흐름과 ESG(환경, 사회, 지배구조) 규제 강화는 장기적인 관점에서 아람코의 사업 모델에 도전이 될 수 있습니다.
기술적인 측면에서 아람코 주가는 국제 유가에 따라 등락을 반복하는 경향이 있으며, 과거 주가 이력을 보면 유가 급등기에는 강한 상승세를 보였지만, 유가 하락기에는 조정을 받았습니다.
현재 시가총액은 약 1.6조 달러(약 6.04조 사우디 리얄)이며, 주가수익비율(PER)은 16.52배 수준을 유지하고 있습니다.
투자자들은 아람코의 탄탄한 재무 구조와 낮은 생산 비용을 강점으로 보지만, 동시에 유가 변동성과 지정학적 위험을 면밀히 주시해야 합니다.

글로벌 에너지 시장이 탄소 중립으로 전환되는 시점에서 사우디 아람코는 지속 가능한 성장을 위해 적극적인 사업 다각화 전략을 추진하고 있습니다.
'사우디 비전 2030'의 핵심 주체로서, 아람코는 석유 및 가스 업스트림 사업에 대한 투자를 지속하면서도 다운스트림 부문, 특히 석유화학 분야의 확장을 통해 고부가가치 제품 생산 비중을 높이고 있습니다.
이를 위해 한국, 중국 등 아시아 주요 시장 인근의 정유 및 화학 시설에 대한 해외 투자를 우선시하고 있으며, 국내 화학 확장 프로젝트를 일부 보류하는 대신 국제적인 파트너십을 강화하고 있습니다.
또한, 아람코는 액화천연가스(LNG) 시장 진출을 가속화하며 글로벌 LNG 쟁탈전에 적극적으로 참여하고 있으며, 미드오션 에너지(MidOcean Energy) 지분 인수 및 넥스트 디케이드(NextDecade)와의 장기 계약 체결이 대표적인 예입니다.
지속 가능한 에너지 솔루션 개발에도 힘쓰고 있습니다.
탄소 포집 및 활용·저장(CCUS) 기술, 저탄소 수소 생산 기술 개발에 투자하고 있으며, 원유를 활용한 비금속 파이프라인 개발 등 탄소 발자국을 줄이기 위한 혁신적인 노력을 기울이고 있습니다.
아람코는 이러한 기술 혁신과 사업 다각화를 통해 에너지 산업 내 리더십을 유지하고, 글로벌 에너지 전환 시대에 지속 가능한 미래를 위한 노력을 기울이고 있습니다.