이거 어때

최근 밀 선물 가격은 5년 만에 최저치를 기록한 후 부셸당 5달러 이상으로 회복하는 모습을 보였지만, 전반적으로 풍부한 글로벌 공급량으로 인해 급격한 상승은 제한되고 있습니다.
2025년 9월 기준으로 유엔 식량농업기구(FAO) 곡물 가격 지수는 2020년 9월 이후 가장 낮은 수준인 105포인트로 하락했으며, 이는 러시아 및 유럽, 북미 주요 생산국들의 풍작과 국제 수요 억제에 따른 것입니다.
선물 가격은 안정세를 보이지만, 개선된 작황 상황과 풍부한 글로벌 생산량은 지속적인 가격 하방 압력으로 작용할 수 있습니다.
특히 러시아의 밀 수출 가속화와 아르헨티나, 호주 등에서의 대규모 수확량 예상은 글로벌 공급량을 더욱 늘릴 것으로 전망됩니다.

미국 농무부(USDA)의 최근 예측에 따르면, 2025-2026 시장연도(2025년 10월~2026년 9월) 세계 밀 생산량은 전년 대비 880만 톤 증가한 8억 850만 톤에 이를 것으로 예상됩니다.
유럽연합(EU)과 인도의 생산량 증가가 카자흐스탄, 호주, 파키스탄, 미국 등 일부 국가의 감소분을 상쇄할 것으로 보입니다.
소비 측면에서는 2025-2026년 세계 밀 소비량이 440만 톤 증가한 8억 800만 톤으로 사상 최대 규모를 기록할 전망입니다.
이는 식량, 종자, 산업용 소비가 꾸준히 증가하고, 사료용 및 잔여 소비 또한 풍부한 조곡 공급으로 소폭 늘어날 것으로 예상되기 때문입니다.
무역 규모는 2억 1300만 톤으로 전년 대비 증가하겠지만, 2023-2024년 수준에는 미치지 못할 것으로 보입니다.
러시아는 세계 최대 밀 수출국 지위를 유지할 것으로 예상되며, EU의 수출 증가세도 두드러질 것입니다.

밀 선물 가격은 다양한 거시 경제적, 환경적, 지정학적 요인에 의해 크게 좌우됩니다.
첫째, 기상 조건은 밀 생산량에 직접적인 영향을 미쳐 가격을 변동시키는 핵심 요인입니다.
라니냐 발생에 따른 남미 지역의 가뭄 우려, 북반구 겨울 밀 주산지의 건조한 기상 형성, 또는 예상치 못한 서리 피해 등은 공급량 감소로 이어져 가격 상승을 유발할 수 있습니다.
반대로 주요 생산국들의 정상적인 기상 조건과 풍작은 가격 하락 요인이 됩니다.
둘째, 지정학적 리스크, 특히 러시아-우크라이나 전쟁과 같은 주요 곡물 생산 및 수출국의 불안정은 공급망 차질과 무역 경로의 변화를 야기하여 가격 변동성을 증폭시킵니다.
중동 지역의 긴장 고조나 홍해 물류 차질 또한 중요한 영향을 미 미칩니다.
셋째, 인플레이션율, 달러 가치 변동, 국제 유가 등 경제 지표도 밀 가격에 영향을 줍니다.
유가 상승은 곡물 생산 및 운송 비용 증가로 이어져 가격을 올리는 경향이 있으며, 달러 강세는 수입국에 부담을 주어 가격 하락 압력으로 작용하기도 합니다.
마지막으로 곡물 선물 시장의 투기적 거래 증가는 가격 변동성을 확대시키는 경향이 있습니다.

2025년 국제 곡물 시장은 대체적으로 안정적인 수급 상황을 보일 것으로 전망되지만, 몇 가지 상방 리스크 요인들이 존재합니다.
가장 큰 리스크는 겨울철 라니냐 발생에 따른 남미 지역의 가뭄 가능성과 2025/26년도 겨울 밀 주산지 생육기 기상 리스크입니다.
이는 전 세계 밀 생산량에 중대한 영향을 미칠 수 있습니다.
또한 중국의 경기 회복에 따른 곡물 수요 반등 가능성, 그리고 예측 불가능한 지정학적 불안에 따른 공급 차질 역시 가격 상승 압력으로 작용할 수 있습니다.
반면, 주요 수출국인 미국의 옥수수와 콩 풍작, 남미 지역의 곡물 생산량 증가 전망은 밀 가격의 급격한 상승 폭을 제한하는 요인이 될 수 있습니다.
러시아의 기록적인 밀 수출량과 유럽의 회복된 생산량은 2025년에도 충분한 글로벌 재고를 유지하며 시장의 공급 과잉 우려를 지속시킬 가능성이 있습니다.

밀 선물 투자를 고려하는 투자자는 시장의 복잡한 역학을 이해하고 다각적인 분석을 수행해야 합니다.
첫째, 미국 농무부(USDA)의 월간 수급 보고서, 특히 생산량, 소비량, 재고량 전망은 시장의 기본적인 펀더멘털을 파악하는 데 필수적입니다.
둘째, 주요 밀 생산국의 기상 예보 및 실제 작황 진행 상황을 지속적으로 모니터링하여 잠재적인 공급 충격을 예측해야 합니다.
셋째, 러시아-우크라이나 전쟁의 전개 양상, 중동 지역의 안정성, 주요 무역국의 정책 변화 등 지정학적 뉴스는 공급망 안정성에 직접적인 영향을 미치므로 주의 깊게 살펴봐야 합니다.
넷째, 글로벌 경제 성장률, 인플레이션 지표, 주요 통화의 환율 변동, 국제 유가 등 거시 경제 지표들이 곡물 수요와 생산 비용에 미치는 영향을 분석하는 것이 중요합니다.
이러한 정보들을 종합적으로 고려하여 시장의 흐름을 읽고 투자 결정을 내리는 것이 현명합니다.