이거 어때

덱스콤은 당뇨병 환자의 혈당 관리에 필수적인 연속 혈당 측정(CGM) 시스템을 설계, 개발 및 상용화하는 선도적인 의료기기 기업입니다.
주요 제품으로는 실시간 혈당 모니터링 기능을 제공하는 Dexcom G6와 최신 버전인 Dexcom G7이 있으며, 특히 G7은 2세 이상 소아 및 인슐린 의존형 당뇨 환자를 대상으로 실시간 알림과 빠른 워밍업 시간(30분), 10일 사용 기간(최근 15일 사용 승인) 등의 장점을 제공합니다.
또한, 덱스콤은 인슐린을 사용하지 않는 제2형 당뇨병 환자 및 일반인의 혈당 관리를 위한 처방전 없는 통합 연속 혈당 측정기(iCGM)인 Stelo를 출시하여 시장을 확대하고 있습니다.
Stelo는 15일 착용 가능하며 알림 기능 없이 라이프스타일 트래킹에 중점을 둔 제품으로, 더욱 넓은 사용자층을 공략하고 있습니다.
이러한 제품 포트폴리오를 통해 덱스콤은 CGM 시장에서 확고한 입지를 다지고 있습니다.

덱스콤은 2025년 2분기에도 시장 예상치를 뛰어넘는 견고한 실적을 발표하며 성장세를 이어갔습니다.
주당순이익(EPS)은 0.48달러를 기록하여 예상치인 0.45달러를 상회했으며, 매출액은 전년 동기 대비 15.2% 증가한 11억 6천만 달러를 달성하여 예상치인 11억 3천만 달러를 초과했습니다.
이러한 성장은 미국과 해외 시장에서의 매출 증가, 그리고 연속 혈당 모니터링 시스템의 채택 확대에 힘입은 결과입니다.
특히, 2025년 Medicare 보험 적용 범위가 저혈당 위험이 있는 인슐린 미사용자와 기저 인슐린만 사용하는 제2형 당뇨병 환자에게까지 확대된 점은 신규 환자 유치에 긍정적인 영향을 미쳤습니다.
덱스콤은 2025년 연간 매출 가이던스를 46억~46억 2천5백만 달러(14~15% 성장률)로 상향 조정했으며, 내년 EPS는 21.18% 성장할 것으로 전망됩니다.

덱스콤은 지속적인 연구 개발을 통해 제품 혁신을 이끌고 있습니다.
최신 G7 시스템은 더욱 작고 정확하며 빠른 워밍업 시간을 제공하며, 최근 15일 착용 가능한 G7 시스템의 FDA 승인을 받아 사용자 편의성을 한층 높였습니다.
또한, 비인슐린 의존형 제2형 당뇨병 환자를 위한 Stelo 바이오센서는 처방전 없이 구매할 수 있어 시장 접근성을 크게 확장하고 있습니다.
Stelo 앱은 출시 후 40만 건 이상의 다운로드를 기록하며 높은 관심을 받고 있습니다.
덱스콤은 AI 기반 스마트 음식 기록 기능 출시와 같은 소프트웨어 업데이트를 통해 사용자 경험을 개선하고 있으며, Omnipod 5 iPhone 앱과의 G7 통합을 지원하여 생태계 확장을 꾀하고 있습니다.
이러한 노력은 덱스콤이 CGM 시장에서 기술 리더십을 유지하고 새로운 성장 동력을 확보하는 데 기여하고 있습니다.

연속 혈당 측정기 시장은 애보트(FreeStyle Libre), 메드트로닉, 로슈, 인슐렛 등 여러 주요 기업들이 경쟁하는 역동적인 분야입니다.
애보트의 FreeStyle Libre는 가격 경쟁력과 사용 편의성을 바탕으로 시장 점유율을 확대하고 있으며, 메드트로닉은 인슐린 펌프와의 통합 솔루션을 통해 경쟁 우위를 확보하고 있습니다.
그러나 덱스콤은 G7의 뛰어난 정확성과 사용자 친화적인 디자인, 그리고 Stelo를 통한 광범위한 시장 침투 전략으로 경쟁력을 유지하고 있습니다.
또한, 덱스콤은 2500만 명의 잠재 고객을 목표로 하고 있으며, 특히 제2형 당뇨병 시장에서의 확장을 통해 지속적인 성장 기회를 모색하고 있습니다.
이러한 시장 확장 노력과 기술 혁신은 덱스콤이 경쟁 심화 속에서도 선두 지위를 유지할 수 있는 중요한 요인입니다.

월스트리트 애널리스트들은 덱스콤에 대해 전반적으로 긍정적인 전망을 유지하고 있습니다.
22~27명의 애널리스트 의견을 종합한 결과, 덱스콤의 평균 투자의견은 '강력 매수'입니다.
12개월 평균 목표 주가는 96.50달러에서 104.50달러 사이로 형성되어 있으며, 최고 목표 주가는 106달러에서 126달러에 달합니다.
이는 현재 주가(2025년 10월 15일 기준 약 66.34달러) 대비 47.53%에서 50.59%의 상승 여력을 의미합니다.
장기적으로는 2025년 평균 연간 주가가 70.95달러로 예상되며, 2029년에는 평균 383.69달러에 이를 것이라는 전망도 있습니다.
이러한 낙관적인 전망은 덱스콤의 혁신적인 제품 파이프라인과 시장 확장 잠재력에 대한 신뢰를 반영합니다.

덱스콤은 강력한 성장 잠재력을 가지고 있지만, 투자 시 고려해야 할 몇 가지 위험 요소도 존재합니다.
첫째, G7과 같은 신제품 출시 초기에는 원가율이 높아 매출총이익률(GPM)에 일시적인 압박을 줄 수 있습니다.
하지만 생산 규모가 커지면서 GPM은 점진적으로 개선될 것으로 예상됩니다.
둘째, 경쟁 심화는 지속적인 압박 요인입니다.
애보트, 메드트로닉 등 경쟁사들도 혁신적인 제품을 출시하며 시장 점유율을 확대하기 위해 노력하고 있습니다.
셋째, GLP-1 계열의 비만 치료제 확산이 CGM 사용량에 미칠 잠재적 영향은 여전히 논쟁의 여지가 있습니다.
일부 애널리스트는 비만약이 혈당기 사용을 줄일 수 있다고 우려하지만, 덱스콤 경영진은 낙관적인 입장을 보이고 있습니다.
또한, G7 기기의 정확도 및 안전성 관련 공매도 보고서 및 집단 소송 제기 같은 이슈들이 투자 심리에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
마지막으로, 2026년 초에 예정된 CEO 교체(케빈 세이어에서 제이크 리치로) 또한 투자자들에게는 중요한 변화로 작용할 수 있습니다.