이거 어때

GS건설은 프리미엄 아파트 브랜드 '자이(Xi)'를 앞세워 국내 주택 시장에서 확고한 입지를 다지고 있습니다.
2025년 상반기에도 건축·주택사업본부가 매출 증가를 견인했으며, 복산1구역, 봉천14구역 등 주요 도시정비사업에서 6조 원 이상의 신규 수주를 달성하며 안정적인 일감을 확보했습니다.
고원가 현장의 준공이 마무리되고 입주 세대수가 증가하면서 2025년 영업이익은 전년 동기 대비 41.8% 증가하는 등 실적 개선이 뚜렷하게 나타나고 있습니다.
특히 2025년 3분기에는 주택·건축 부문의 준공 정산 이익과 믹스 개선 효과가 본격적으로 반영되어 수익성 회복세가 더욱 가속화될 것으로 전망됩니다.
이는 GS건설의 주택 부문이 어려운 시장 환경 속에서도 견고한 사업 기반을 유지하며 이익 창출 능력을 증명하고 있음을 보여줍니다.

GS건설은 주택 사업의 의존도를 줄이고 지속 가능한 성장을 위해 신사업 및 해외 사업 확장에 적극적으로 나서고 있습니다.
모듈러 주택 사업은 생산 효율성 증대와 공공 및 민간 시장 확대를 통해 미래 건축 시장의 핵심 축으로 성장할 잠재력을 가지고 있습니다.
또한 도심항공교통(UAM) 버티포트 개발, 수소 비즈니스, 데이터센터 건설 등 다양한 분야에서 신규 먹거리를 발굴하며 사업 포트폴리오를 다변화하고 있습니다.
해외 시장에서는 수처리 자회사 GS이니마를 중심으로 유럽, 중남미, 중동 등지에서 해수담수화 및 하수처리 프로젝트를 성공적으로 수행하며 안정적인 수익원을 창출하고 있습니다.
특히 호주에서는 대형 인프라 프로젝트를 연이어 수주하며 선진 시장에서의 기술력과 사업 관리 능력을 인정받았습니다.
2024년 해외 수주액이 전년 대비 크게 증가하는 등 해외 플랜트 및 인프라 부문의 성장세는 GS건설의 새로운 수익 극대화 기회로 작용할 것입니다.

GS건설은 재무 구조 개선을 위한 노력을 지속하고 있습니다.
수처리 자회사 GS이니마의 매각을 통해 약 1.7조 원 규모의 현금 유입이 예상되며, 이는 약한 재무 구조와 높은 미착공 PF(프로젝트 파이낸싱) 우려를 해소하고 유동성을 확보하는 데 기여할 것입니다.
또한 2025년 3월 건설업계 최초로 최고위기관리책임자(CRO) 직책을 도입하여 대내외 불확실성에 대한 리스크 관리 역량을 강화했습니다.
이러한 노력은 기업의 안정성을 높이고 투자자 신뢰를 회복하는 중요한 요소로 작용합니다.
주주환원 정책에 있어서는 2023년 배당을 건너뛴 이후 2024년부터 주당 300원의 배당을 재개하며 주주 친화적인 정책을 다시금 펼치기 시작했습니다.
2024년부터 2026년까지 연결 재무제표 기준 조정 지배주주당기순이익의 20% 이상을 주주에게 환원하겠다는 중장기 배당 정책을 제시하여, 향후 배당 확대 가능성도 긍정적으로 평가됩니다.

GS건설은 투자 매력과 함께 몇 가지 리스크 요인도 안고 있습니다.
2023년 인천 검단 아파트 붕괴 사고는 회사 브랜드 이미지에 타격을 주었고, 이와 관련한 영업정지 처분 가능성 및 충당금 설정 등은 단기적인 실적에 부담으로 작용했습니다.
또한 다수의 법적 분쟁과 높은 피소 금액은 기업 신뢰도에 영향을 미칠 수 있는 요소입니다.
최근 발표된 정부의 부동산 규제 정책은 서울 및 수도권 도시정비사업에 대한 의존도가 높은 GS건설에 영향을 미칠 수 있습니다.
그러나 GS건설은 '자이' 브랜드 이미지 훼손을 최소화하기 위한 전면 재시공 결정과 대규모 충당금 반영 등 선제적인 대응을 통해 리스크 관리에 나서고 있습니다.
CRO 도입과 법무 및 컴플라이언스 조직 강화는 장기적인 관점에서 이러한 리스크를 효과적으로 관리하려는 노력으로 해석됩니다.
신사업 확장과 해외 수주 다각화 또한 국내 주택 시장 변동성에 대한 헤지(Hedge) 역할을 하며 안정성을 더할 것으로 기대됩니다.

현재 GS건설의 주가는 자산 가치 대비 현저히 낮은 PBR(주가순자산비율) 0.36~0.37배 수준에 머물러 있어 저평가된 것으로 판단됩니다.
이는 지난 5년 최저점 대비 회복세를 보이고 있지만, 여전히 기업의 내재 가치에 비해 낮은 수준입니다.
여러 증권사에서는 GS건설에 대해 '매수' 투자의견과 함께 25,525원(평균)에서 최대 30,000원의 목표주가를 제시하며 추가 상승 여력이 충분하다고 분석하고 있습니다.
특히 GS이니마 매각 이후 재무 구조 개선에 대한 기대감과 금리 인하 기조에 따른 건설업황 회복 전망은 GS건설의 주가를 끌어올릴 긍정적인 요인입니다.
서울과 수도권 핵심지 도시정비사업의 풍부한 수주잔고와 신사업 성장 동력은 장기적인 기업 가치 상승을 뒷받침할 것입니다.
따라서 현재 조정 국면을 활용하여 분할 매수하는 전략은 중장기적인 관점에서 GS건설의 수익 극대화에 유리할 수 있습니다.