이거 어때

HD한국조선해양은 최근 긍정적인 실적 흐름을 보이며 투자자들의 기대를 모으고 있습니다.
KB증권은 HD한국조선해양의 목표주가를 420,000원으로 상향 조정하며 '매수' 의견을 유지, 긍정적인 뉴스 흐름과 여전히 매력적인 밸류에이션을 강조했습니다.
2025년 2분기에는 건조 물량 증가와 선가 상승에 힘입어 조선 부문 매출이 전년 동기 대비 9.3% 증가하고 영업이익은 104.5% 급증하는 등 인상적인 성과를 기록했습니다.
엔진 기계 부문 역시 친환경 규제 강화에 따른 이중연료 엔진 수요 확대로 매출이 29.6% 성장하며 전반적인 실적 개선을 견인하고 있습니다.
이러한 실적 호조는 2027년까지 연평균 매출 성장률 12.8%를 기록하며 연 매출 34조 원, 자기자본이익률(ROE) 12% 이상 달성이라는 중장기 목표의 기반이 될 것으로 전망됩니다.

HD한국조선해양은 강화되는 국제 해상 친환경 규제에 발맞춰 LNG 이중연료 추진 선박 등 고부가가치 친환경 선박 시장을 선도하고 있습니다.
2025년 6월에는 아시아 선사로부터 2조 4천억 원 규모의 초대형 컨테이너선 8척을 수주했으며, 이 중 약 60%가 LNG 이중연료 추진 사양에 해당합니다.
또한 2025년 1월에는 유럽 선사로부터 3조 7천억 원 규모의 초대형 컨테이너선 12척을 수주하는 등 대규모 계약을 꾸준히 확보하고 있습니다.
이러한 친환경 선박 기술력은 선주들의 자산 교체 수요와 맞물려 지속적인 수주 확대로 이어질 전망입니다.
특히, LNG, 수소, 암모니아 등 차세대 연료 추진선 개발에 대한 끊임없는 연구개발 투자는 HD한국조선해양이 미래 해양 모빌리티 시장에서 '초격차 기술'을 확보하고 '바다의 탈탄소화'를 이끌어 나가는 핵심 경쟁력으로 작용할 것입니다.

글로벌 조선 시장은 친환경 규제 강화와 노후 선박 교체 수요에 힘입어 2032년까지 연평균 4.4% 성장하며 322조 원 규모로 확대될 것으로 예상됩니다.
특히, 국제해사기구(IMO)의 탄소 배출 규제가 본격화되는 시점부터 대규모 선박 교체 사이클이 시작될 것이라는 분석이 지배적입니다.
주목할 점은 과거 경기 민감성 사이클에서 벗어나 한국과 중국이 상선 시장을 양분하는 과점 산업으로 재편되고 있다는 점입니다.
이는 공급 상단이 고정된 조선업의 특성과 맞물려 국내 조선사들의 가격 협상력 강화와 안정적인 수익성 확보에 긍정적으로 작용할 것입니다.
또한 미국의 마스가(MASGA) 프로젝트와 같은 국방 분야 협력은 중국과의 경쟁이 적은 고부가가치 시장으로의 확장을 의미하며, 이는 HD한국조선해양에게 새로운 성장 동력을 제공할 중요한 기회가 될 수 있습니다.
HD한국조선해양은 그룹 차원의 해외 확장 중심축 역할을 하며 풍부한 현금 유동성을 바탕으로 미국 등 해외 투자에 직접 참여할 수 있는 역량을 갖추고 있습니다.

긍정적인 전망에도 불구하고 조선업은 여전히 불확실성을 내포하고 있습니다.
2025년 상반기 세계 신조선 발주량이 전년 대비 절반 가까이 감소하는 등 시장 관망세가 지속되고 있으며, 원자재 가격 변동성 또한 잠재적인 리스크로 작용할 수 있습니다.
특히 중국 조선사들이 전체 수주 점유율 약 60%를 차지하고, 친환경 선박 시장에서도 높은 점유율을 보이는 등 경쟁이 심화되고 있다는 점은 국내 조선업계가 간과할 수 없는 부분입니다.
또한 2025년 8월, '노란봉투법' 및 투자경고종목 지정으로 인한 투자자 신뢰도 저하로 HD한국조선해양의 주가가 하락세를 보였던 점은 단기적인 투자 심리에 영향을 미칠 수 있습니다.
이에 HD한국조선해양은 LNG선 중심의 수주 전략에서 벗어나 고효율, 스마트 기술을 접목한 범용선 시장으로 눈을 돌려 가격 경쟁력 약점을 보완하고, 캐나다 잠수함, 폴란드, 필리핀 등 시장 다변화를 통해 위험 요인을 상쇄하는 전략이 중요할 것입니다.

HD한국조선해양은 단순한 조선업체를 넘어, 친환경 에너지 전환 시대의 핵심 플레이어로서 장기적인 관점에서 투자 매력이 높은 기업입니다.
그룹 내 HD현대마린엔진 편입을 통한 엔진 기계 사업부의 생산 효율성 개선, 해상풍력 및 SMR 등 신재생에너지 분야로의 사업 확장 노력은 지속적인 성장 동력을 제공할 것입니다.
또한 2027년까지 안정적인 수익성 개선 추세가 예상되며, 2028년 이후 탄소세 부과 본격화와 함께 폭발적인 선박 교체 수요가 발생할 경우 HD한국조선해양은 독보적인 친환경 기술력을 바탕으로 시장을 주도할 것으로 기대됩니다.
단기적인 시장 변동성보다는 친환경 기술 선도, 신시장 개척, 견고한 수주잔고 확보라는 HD한국조선해양의 본질적인 경쟁력에 주목하는 장기적인 투자 전략이 유효할 것으로 판단됩니다.