이거 어때

덴마크에 본사를 둔 노보 노디스크는 수십 년간 인슐린 개발 및 생산을 통해 당뇨병 치료 분야에서 글로벌 리더십을 유지해왔습니다.
최근에는 비만 치료제 시장으로 영역을 확장하며 헬스케어 산업의 판도를 바꾸는 주요 플레이어로 자리매김했습니다.
특히, GLP-1(Glucagon-Like Peptide-1) 계열의 약물인 오젬픽(Ozempic)과 위고비(Wegovy)는 회사의 폭발적인 성장을 견인하며 전 세계적인 주목을 받고 있습니다.
이들 약물은 당뇨병 관리뿐만 아니라 체중 감량에도 탁월한 효과를 보여 비만 치료 시장에서 엄청난 수요를 창출했습니다.
노보 노디스크는 이러한 핵심 제품들을 바탕으로 170개국 이상에 걸친 광범위한 유통망을 통해 글로벌 시장에 제품을 공급하고 있으며, 특히 미국, 유럽, 빠르게 성장하는 아시아 시장에 집중하고 있습니다.

오젬픽(당뇨병)과 위고비(비만)로 대표되는 노보 노디스크의 GLP-1 계열 약물은 단순한 치료제를 넘어 사회 전반에 걸친 건강 혁명을 주도하고 있습니다.
이들 약물은 혈당 조절과 식욕 억제를 통해 환자들의 삶의 질을 크게 향상시키며, 특히 비만을 단순한 생활 습관 문제가 아닌 의학적으로 치료 가능한 질병으로 인식하는 전환점을 마련했습니다.
2025년 상반기 기준으로 위고비의 매출은 전년 동기 대비 75.4% 증가하며 53.5억 달러를 기록했고, 오젬픽 역시 13.8% 증가한 93.6억 달러를 달성하는 등 강력한 성장세를 보였습니다.
비만 치료제 시장은 2030년까지 1,000억 달러를 넘어설 것으로 예상되며, 노보 노디스크는 이 시장에서 2024년에 70% 이상의 점유율을 기록하며 선두를 달리고 있습니다.
이러한 폭발적인 수요는 회사의 매출 증대에 크게 기여하며 전반적인 사업 성장을 이끌고 있습니다.

노보 노디스크는 2025년 상반기에도 견조한 재무 성과를 기록했습니다.
매출은 덴마크 크로네(DKK) 기준으로 16%(상수 환율 기준 18%) 증가한 1,549억 DKK를 달성했으며, 영업 이익은 25%(상수 환율 기준 29%) 증가한 722억 DKK, 순이익은 22% 증가한 555억 DKK를 기록했습니다.
그러나 2025년 8월, 회사는 특정 시장(미국 및 일부 국제 시장의 위고비, 미국 GLP-1 당뇨병 부문의 오젬픽)에서 GLP-1 치료제의 예상보다 느린 성장과 미국 내 복합 GLP-1 약물 사용 증가를 이유로 연간 매출 및 이익 전망을 하향 조정했습니다.
2025년 매출 성장률 전망치는 기존 13~21%에서 8~14%로, 영업 이익 성장률은 16~24%에서 10~16%로 조정되었습니다.
이러한 조정에도 불구하고, 회사는 여전히 강력한 수익성과 현금 흐름을 유지하며 장기적인 성장 기반을 다지고 있습니다.

노보 노디스크는 비만 및 당뇨병 치료 시장에서 일라이 릴리(Eli Lilly)와 치열한 경쟁을 벌이고 있으며, 두 회사는 사실상 이 시장의 양대 산맥을 이루고 있습니다.
특히 일라이 릴리의 티르제파타이드(tirzepatide) 기반 치료제인 마운자로(Mounjaro)와 젭바운드(Zepbound)가 빠르게 시장 점유율을 확대하며 노보 노디스크에 대한 압박을 가하고 있습니다.
과거 위고비의 폭발적인 수요로 인해 발생했던 공급 부족 문제는 경쟁사들이 시장에 진입할 수 있는 기회를 제공하기도 했습니다.
이러한 상황 속에서 노보 노디스크는 생산 역량 확대를 위해 대규모 투자를 진행하고 있습니다.
2024년 2월, 모회사인 노보 홀딩스(Novo Holdings A/S)가 콘트랙트 제조사인 캐털런트(Catalent)를 165억 달러에 인수하고, 노보 노디스크가 캐털런트의 세 개 제조 시설을 110억 달러에 인수하기로 하는 등 생산 시설 확충에 적극적으로 나서고 있습니다.
또한, 경구용 GLP-1 약물의 개발 경쟁도 뜨거워지고 있으며, 경구용 위고비는 비만 치료에 사용되는 최초의 경구용 GLP-1 약물이 될 가능성이 있어 시장의 기대를 모으고 있습니다.

노보 노디스크의 미래 성장 동력은 강력한 R&D 파이프라인과 기존 제품의 적응증 확장에 있습니다.
위고비는 심혈관 질환 위험 감소 효과를 입증했으며, 이는 심혈관 질환을 동반한 과체중 또는 비만 환자들에게 새로운 치료 기회를 제공할 것으로 기대됩니다.
또한, 리벨서스(Rybelsus)는 심혈관 질환 발병 위험 감소에 대한 승인을 획득했고, 위고비는 대사 기능 관련 지방간염(MASH) 치료제로 승인받는 등 기존 블록버스터 약물의 적용 범위가 넓어지고 있습니다.
파이프라인에는 칵시세마(CagriSema)와 아미크레틴(Amycretin)과 같은 차세대 비만 및 당뇨 치료제가 포함되어 있으며, 특히 아미크레틴의 초기 임상 결과는 상당한 체중 감소 효과를 보여주며 큰 잠재력을 시사합니다.
경구용 세마글루타이드(Oral Semaglutide)의 알츠하이머병 치료제로서의 가능성도 탐색 중이며, 이는 회사의 사업 영역을 확장할 수 있는 중요한 기회가 될 수 있습니다.
이러한 다각적인 접근은 노보 노디스크가 당뇨와 비만을 넘어 광범위한 만성 질환 분야에서 리더십을 강화할 것임을 보여줍니다.

2025년 9월, 노보 노디스크는 새로운 CEO 마지아르 마이크 두스트다르(Maziar Mike Doustdar)의 지휘 아래 대대적인 구조조정 계획을 발표했습니다.
이 계획은 핵심 사업 부문의 모멘텀을 회복하고 경쟁 압력에 대응하기 위해 운영을 간소화하고 의사 결정 속도를 높이는 데 중점을 둡니다.
전 세계적으로 약 9,000명의 인력 감축(전체 직원 수의 약 11% 해당)을 포함하며, 이를 통해 2026년까지 연간 약 80억 DKK의 비용 절감을 예상하고 있습니다.
절감된 자금은 R&D, 상업적 실행 및 GLP-1 치료제 생산 능력 확장에 재투자될 예정입니다.
이러한 구조조정은 단기적으로는 수익성에 영향을 미칠 수 있지만, 장기적으로는 회사의 성장 동력을 강화하고 빠르게 변화하는 시장 환경에 효과적으로 대응하기 위한 전략적 투자로 해석됩니다.

노보 노디스크는 매력적인 투자처로 평가받고 있지만, 몇 가지 고려 사항도 존재합니다.
강력한 GLP-1 약물 포트폴리오와 견고한 재무 상태는 여전히 투자 매력을 높이는 요소입니다.
비만 및 당뇨병 시장의 지속적인 성장, 파이프라인의 잠재력, 그리고 경구용 약물 개발을 통한 시장 확대 가능성은 긍정적인 전망을 제시합니다.
그러나 일라이 릴리와의 치열한 경쟁, 미국 내 복합 약물 등장, 그리고 규제 압력으로 인한 가격 인하 가능성 등은 잠재적 위험 요소로 작용할 수 있습니다.
또한, 최근 주가 하락은 높은 밸류에이션에 대한 시장의 조정 반응으로 해석될 수 있으며, 일부 분석가들은 수요 둔화와 제네릭 경쟁 심화를 이유로 투자의견을 하향 조정하기도 했습니다.
따라서 투자자들은 회사의 장기적인 성장 잠재력과 현재 직면한 도전 과제를 균형 있게 평가해야 합니다.