이거 어때

고려아연은 1974년 설립 이래 아연, 연, 금, 은, 동 등 다양한 비철금속 제련 분야에서 세계 최고 수준의 기술력과 생산 능력을 구축해왔습니다.
특히 아연 생산량은 세계 1위 수준을 유지하고 있으며, 은 생산에 있어서도 세계 시장을 선도하는 입지를 확고히 하고 있습니다.
이러한 기초 금속 외에도 안티모니, 인듐, 텔루륨 등 전략 희소금속의 생산 기술을 보유하고 있어 산업 전반에 걸쳐 필수적인 핵심 소재를 공급하는 역할을 수행합니다.
자동차, 전자, 건설, 조선, 반도체 등 전방 산업의 발전에 고려아연의 비철금속은 핵심적인 기초 원자재로 기능하며, 이는 고려아연이 글로벌 산업 생태계에서 대체 불가능한 위치를 차지하고 있음을 의미합니다.
특히 온산제련소는 단일 제련소 기준으로 세계 최대 규모의 생산 능력을 자랑하며, 고순도 비철금속 제련 분야에서 독보적인 기술적 우위를 점하고 있습니다.

현재 비철금속 시장은 글로벌 경기 둔화와 중국 경제의 복잡한 상황 등으로 인해 단기적인 가격 변동성이 존재하지만, 장기적으로는 긍정적인 성장 전망이 우세합니다.
특히 전기차, 재생에너지 등 친환경 산업으로의 전환이 가속화되면서 구리, 알루미늄, 니켈 등 비철금속의 수요는 폭발적으로 증가할 것으로 예상됩니다.
비철금속은 철을 제외한 금속을 총칭하며, 높은 열 및 전기 전도성, 내식성, 낮은 융점 등 고유한 특성으로 인해 다양한 산업 분야의 필수 소재로 활용됩니다.
한국 비철금속 시장 역시 이러한 글로벌 트렌드에 힘입어 2024년 227억 달러에서 2033년에는 연평균 5%의 성장률로 352억 달러에 이를 것으로 전망됩니다.
이는 비철금속 산업이 단순히 현재의 수요를 충족시키는 것을 넘어, 미래 산업의 핵심 동력원으로서 그 가치가 더욱 증대될 것임을 시사합니다.

고려아연은 기존 제련 사업의 견고한 기반 위에 '트로이카 드라이브'라는 3대 신사업 전략을 통해 미래 지속 가능한 성장을 추구하고 있습니다.
첫째, '2차전지 소재' 사업은 전기차 배터리 시장의 급성장에 발맞춰 황산니켈, 전구체, 동박 등으로 포트폴리오를 확장 중입니다.
자회사 켐코를 통해 연 9만 톤 이상의 황산니켈 생산 능력을 확보하고 있으며, LG화학과 합작 설립한 한국전구체는 하이니켈 전구체 양산에 본격 돌입하여 2차전지 양극재의 핵심 원료를 안정적으로 공급합니다.
2033년까지 동박 6만 톤, 전구체 8만 톤, 니켈 9만 톤 생산 목표를 제시하며 공격적인 투자를 이어가고 있습니다.
둘째, '신재생에너지 및 수소' 사업은 RE100 달성을 위한 친환경 에너지 시스템 구축에 집중합니다.
호주 자회사 아크에너지를 통해 태양광, 풍력 발전에 투자하고 있으며, 이를 기반으로 그린수소 생산 및 운송 사업을 추진 중입니다.
2025년부터 1MW 수전해기 도입을 시작으로 2050년까지 3,500MW 규모의 수전해기 증설 계획을 통해 그린수소 경제 전환에 앞장서고 있습니다.
셋째, '자원순환' 사업은 폐기물 재활용을 통한 자원 선순환 경제 구축을 목표로 합니다.
제강분진, 전자폐기물(E-waste), 금속 스크랩 등을 재활용하여 유가 금속을 추출하며, 미국 리사이클링 기업 인수 등을 통해 안정적인 원료 확보와 자원 순환 밸류체인을 강화하고 있습니다.
이러한 신사업들은 고려아연의 장기적인 성장 동력이자 친환경 기업으로의 전환을 이끄는 핵심 축입니다.

고려아연은 과거부터 '현금 부자 기업'으로 불릴 만큼 견고한 재무 구조를 유지해왔습니다.
최근 신사업 투자를 위한 차입금이 증가했지만, 이는 미래 성장을 위한 전략적 투자로 평가됩니다.
특히 제조 원가에서 큰 비중을 차지하는 전기료 부담을 줄이기 위한 노력이 돋보입니다.
2020년 매출 대비 5.4%였던 전력비 비중을 2024년 2.6%까지 낮추는 데 성공하며 비용 효율성을 높였습니다.
또한, 주주 친화 정책을 적극적으로 펼쳐 지난 3년간 평균 40% 이상의 총주주환원율을 기록하고 있으며, 1주당 15,000원의 배당과 대규모 자사주 소각 등을 통해 주주 가치 제고에 힘쓰고 있습니다.
비록 글로벌 금속 가격 변동이나 제련 수수료(TC) 하락과 같은 외부 요인으로 인해 단기적인 실적 변동이 있을 수 있으나, 고부가가치 귀금속 및 희소금속 부문의 견조한 실적과 신사업의 성장이 이러한 영향을 상쇄하며 안정적인 수익성을 유지할 것으로 기대됩니다.

고려아연에 대한 투자는 매력적인 성장 잠재력을 지니고 있지만, 몇 가지 리스크 요인도 함께 고려해야 합니다.
첫째, 비철금속 가격은 글로벌 경기 변동과 수급 상황에 따라 크게 좌우되므로, 원자재 가격 하락 시 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
둘째, 신사업 투자가 본격화되면서 차입금이 증가하고 있는 점은 재무적 부담으로 작용할 가능성이 있습니다.
신사업의 성과가 기대에 미치지 못할 경우 투자 회수 기간이 길어질 수 있습니다.
셋째, 주요 자회사들의 실적 부진이나 예상보다 더딘 성장 속도는 연결 실적에 영향을 줄 수 있습니다.
마지막으로, 경영권 분쟁과 같은 지배구조 관련 이슈는 단기적인 주가 변동성을 야기할 수 있는 요인입니다.
따라서 고려아연에 투자할 때는 이러한 리스크들을 충분히 인지하고, 기업의 장기적인 신사업 추진 역량과 재무 건전성 유지 노력, 그리고 글로벌 비철금속 시장의 거시적 흐름을 종합적으로 판단하는 신중한 접근이 필요합니다.