이거 어때

월트 디즈니의 스트리밍 부문(DTC: Direct-To-Consumer)은 오랜 적자 끝에 최근 눈에 띄는 흑자 전환에 성공하며 시장의 기대를 뛰어넘는 성과를 보여주었습니다.
2025 회계연도 3분기에는 디즈니+와 훌루를 합산한 스트리밍 부문에서 약 3억 4,600만 달러의 영업이익을 기록하며 두 분기 연속 흑자를 달성했습니다.
이는 당초 회사에서 예상했던 흑자 전환 시기를 앞당긴 결과입니다.
디즈니+는 같은 분기에 180만 명의 신규 가입자를 추가하며 총 가입자 수가 1억 2,800만 명에 달했고, 훌루 역시 5,550만 명의 가입자를 기록하며 성장을 이어갔습니다.
이러한 수익성 개선은 광고 기반 요금제 확장, 구독료 인상, 그리고 운영 비용 절감 노력의 결과로 분석됩니다.
디즈니 경영진은 단순한 가입자 수 증가보다는 수익성 강화에 초점을 맞추고 있으며, 이는 스트리밍 사업의 지속 가능한 성장을 위한 중요한 전략적 방향으로 평가됩니다.

디즈니의 테마파크, 리조트, 크루즈 및 소비재를 포함하는 '경험(Experiences)' 부문은 전반적으로 견조한 성장세를 유지하고 있습니다.
2025 회계연도 3분기에는 해당 부문의 매출이 전년 동기 대비 8% 증가했습니다.
2분기에는 영업이익이 13% 증가하는 등 긍정적인 모습을 보였습니다.
전 세계적인 여행 수요 회복과 테마파크 방문객 증가가 이러한 실적을 견인했습니다.
다만, 일부 북미 지역 테마파크에서는 소비자 지출 둔화 및 인플레이션의 영향으로 수요 증가세가 다소 완화되는 조짐을 보이기도 했습니다.
그럼에도 불구하고, 디즈니는 미래 성장을 위한 투자도 아끼지 않고 있습니다.
특히 아랍에미리트 아부다비에 중동 지역 최초의 디즈니랜드 건설 계획을 발표하며, 2010년 상하이 디즈니랜드 발표 이후 약 15년 만에 새로운 대규모 테마파크 프로젝트를 공개했습니다.
이는 장기적인 관점에서 디즈니의 글로벌 입지를 더욱 강화하고 새로운 수익원을 창출할 잠재력을 가지고 있습니다.

월트 디즈니는 '콘텐츠 왕국'이라는 명성에 걸맞게 영화 및 미디어 콘텐츠 분야에서 강력한 경쟁력을 자랑합니다.
최근 '인사이드 아웃 2', '데드풀과 울버린' 등 주요 영화들의 흥행은 엔터테인먼트 부문 실적 성장에 크게 기여했습니다.
이러한 인기 IP(지식재산권)는 극장 개봉뿐만 아니라 디즈니+와 같은 스트리밍 플랫폼의 가입자 유치 및 유지에도 긍정적인 영향을 미치고 있습니다.
또한, 스포츠 콘텐츠 분야에서는 ESPN이 여전히 중요한 자산으로 평가받고 있으며, 최근 NFL이 ESPN 지분 10%를 인수하는 계약을 체결하는 등 스포츠 스트리밍 사업 강화 움직임도 활발합니다.
전통적인 미디어 네트워크 사업은 케이블 가입자 감소라는 구조적 어려움을 겪고 있으나, 디즈니는 이를 스트리밍 중심으로 재편하며 변화하는 미디어 환경에 대응하고 있습니다.
밥 아이거 CEO는 고품질 브랜드 콘텐츠 제작을 핵심 전략으로 삼아 픽사, 마블, 루카스필름 등을 인수하며 디즈니의 콘텐츠 기반을 탄탄히 다져왔습니다.
이러한 노력은 여전히 디즈니의 장기적인 성장 동력으로 작용할 것입니다.

2022년 11월 밥 아이거 CEO의 복귀는 디즈니에 새로운 활력을 불어넣었습니다.
그는 스트리밍 사업의 수익성 개선, 비용 절감, 그리고 핵심 사업 재정비 등 당면 과제를 해결하는 데 주력해왔습니다.
아이거 CEO는 2025 회계연도 연간 조정 주당순이익(EPS) 전망치를 기존 대비 18% 증가한 5.85달러로 상향 조정하는 등 실적에 대한 강한 자신감을 내비쳤습니다.
이러한 긍정적인 전망은 시장의 투자 심리에도 긍정적인 영향을 미치고 있습니다.
월가 애널리스트들은 월트 디즈니에 대해 '매수' 의견을 유지하고 있으며, 평균 목표주가는 최근 주가 대비 약 20.70%의 상승 여력을 시사하고 있습니다.
물론, 글로벌 경기 둔화, 스트리밍 플랫폼 간의 경쟁 심화, 그리고 일부 테마파크 수요 둔화 등 잠재적인 위험 요소들도 존재합니다.
또한, 최근 도널드 트럼프 전 대통령의 외국산 영화 관세 부과 언급과 같은 지정학적 불확실성도 콘텐츠 기업에게는 변수로 작용할 수 있습니다.
그럼에도 불구하고, 디즈니의 강력한 브랜드 파워, 다각화된 사업 포트폴리오, 그리고 밥 아이거의 전략적 리더십은 장기적인 투자 매력을 충분히 가지고 있다는 평가가 지배적입니다.
회사는 미래 성장을 위한 핵심 IP 투자와 기술 혁신을 지속할 것으로 예상됩니다.