이거 어때

삼성SDI는 최근 몇 분기 동안 매출 감소와 영업적자를 기록하며 어려운 시기를 보내고 있습니다.
2025년 1분기에는 매출 3조 1,768억 원, 영업손실 4,341억 원을 기록했으며, 2분기에도 매출 3조 1,794억 원, 영업손실 3,978억 원으로 적자가 지속되었습니다.
이러한 실적 부진의 주요 원인으로는 전기차 시장의 수요 둔화와 주요 고객사들의 재고 조정, 그리고 에너지저장장치(ESS) 부문의 계절적 비수기 진입과 관세 영향에 따른 수익성 악화가 꼽힙니다.
특히 북미 시장에서의 부진이 실적 반등을 어렵게 하는 요인으로 지목됩니다.
하지만 2분기 들어 손실 규모가 소폭 줄어들고 소형 배터리 부문의 수익성이 개선되는 긍정적인 신호도 나타나고 있습니다.

글로벌 전기차 배터리 시장은 2025년 1~5월 동안 전년 대비 38.5% 성장하는 등 여전히 성장세를 유지하고 있으나, 성장 속도는 다소 둔화되는 양상을 보이고 있습니다.
중국 기업들이 내수 시장을 기반으로 점유율을 확대하는 가운데, 국내 배터리 3사의 글로벌 시장 점유율은 다소 하락했습니다.
삼성SDI는 이러한 시장 환경 변화에 대응하여 적극적인 전략을 펼치고 있습니다.
BMW, 스텔란티스, 폭스바겐그룹 등 주요 글로벌 완성차 업체에 배터리를 공급하며 프리미엄 시장을 공략하고 있으며, 특히 스텔란티스와의 합작법인(StarPlus Energy)을 통해 북미 생산 거점을 강화하고 있습니다.
또한, 46파이 원통형 배터리 양산을 개시하고 LFP(리튬인산철) 배터리, NCA(니켈·코발트·알루미늄) 각형 배터리 등 다양한 신제품 포트폴리오를 통해 보급형 전기차 시장까지 수주를 확대하려는 계획을 가지고 있습니다.

전기차 시장의 불확실성에도 불구하고 에너지저장장치(ESS) 시장은 재생에너지 확대와 AI 산업 성장에 따른 전력 수요 증가에 힘입어 폭발적인 성장세를 보이고 있습니다.
특히 미국 ESS 시장은 2032년까지 연평균 12~15%의 높은 성장률을 유지할 것으로 전망되며, 2025년 설치량이 사상 최대치를 기록할 것으로 예상됩니다.
삼성SDI는 이 시장에서 중요한 역할을 할 것으로 기대됩니다.
국내외 대규모 ESS 프로젝트를 수주하고 있으며, 미국 내 현지 양산 체제를 확보하여 2025년 4분기부터 생산을 시작할 예정입니다.
이를 통해 관세 부담을 완화하고 AMPC(첨단 제조 생산 세액 공제) 보조금 효과를 반영하여 ESS 사업 수익성을 크게 개선할 것으로 예상됩니다.
장기적으로는 미국을 포함한 글로벌 ESS 시장이 지속적인 성장을 보일 것이므로, 삼성SDI의 ESS 사업은 핵심 성장 동력이 될 것입니다.

삼성SDI는 미래 성장을 위한 기술 개발에도 박차를 가하고 있습니다.
특히 전고체 배터리(ASB) 개발에 집중하며 2027년 양산을 목표로 선행 라인 투자를 진행하고 있습니다.
이는 고성능, 고안전성 배터리에 대한 시장의 요구에 부응하는 핵심 기술로, 상용화 성공 시 삼성SDI의 경쟁력을 한층 더 끌어올릴 것입니다.
또한, 46파이 원통형 배터리 개발 및 양산에도 적극적으로 나서고 있으며, 현대자동차그룹과 로봇 전용 배터리 공동 개발 협약을 체결하는 등 포트폴리오 다변화와 제품 경쟁력 우위를 확보하기 위한 노력을 지속하고 있습니다.
이러한 끊임없는 연구 개발 투자는 장기적인 기업 가치 상승의 기반이 될 것입니다.

최근 증권사들은 삼성SDI에 대해 다소 보수적인 목표주가를 제시하고 있으나, 중장기적인 성장 잠재력에는 긍정적인 시각을 유지하고 있습니다.
현재 여러 증권사의 평균 목표주가는 약 23만 6천 원에서 24만 4천 원 수준을 형성하고 있으며, 최고 44만 원에서 최저 13만 5천 원까지 다양한 의견이 존재합니다.
일부 증권사는 단기 영업적자 확대와 유상증자 가능성 등을 감안하여 목표주가를 하향 조정하기도 했으나, 2025년 예상 P/B(주가순자산비율)가 0.7배 수준으로 저평가되어 있다는 점과 그룹 차원의 지원 가능성 등을 긍정적으로 평가하고 있습니다.
2025년 하반기부터는 전방 수요 회복과 미국 ESS 공장 가동에 따른 수익성 개선이 기대되면서, 4분기에는 전지 부문 적자 폭이 축소될 것이라는 전망도 나오고 있습니다.